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2019年半年报分析|中南置地

亿翰智库,企业中期业绩公告 · 2019-08-30 08:57:28

2019年上半年,中南建设营业收入233.2亿元,较2018年同期增长52.3%,实现快速增长。

  2019年上半年,中南建设营业收入233.2亿元,较2018年同期增长52.3%,实现快速增长。预收账款1283.3亿元,同比大增158%,业绩锁定性显著提升。销售业绩稳步增长,销售金额和销售面积均增长24%,快周转将助力业绩再上台阶。投资节奏放缓,不断完善聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集核心城市布局。降杠杆成效明显,财务结构不断优化。

  一

  营业收入快速增长

  业绩锁定性显著提升

  2019年上半年,中南建设营业收入233.2亿元,较2018年同期增长52.3%,主要是因为房地产开发业务结算规模大幅增加,建筑业务完工也明显增长所致,报告期内,房地产开发业务实现营业收入154.2亿元,较2018年同期增长 46.6%。建筑施工业务实现营业收入79.3亿元,较2018年同期增长37.8%。净利润14.5亿元,较2018年同期增长42.2%。归属于母公司股东的净利润13.1亿元,较2018年同期增长41.6%。毛利润率和净利润率较2018年末均有所提升,其中,毛利润率19.6%,较2018年末增长0.4个百分点。净利润率6.4%,较2018年末提升0.4个百分点,盈利能力持续改善。另外,预收账款1283.3亿元,同比大增158%,业绩锁定性显著提升,后期营业收入有望加速增长。

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  二

  专注提升运营能力

  快周转保障业绩高升

  中南建设坚持大众主流住宅产品定位,积极推进快周转,不断加强公司的运营能力,项目从获取到销售的平均周期保持在7-8个月,为公司业绩持续快速增长提供保障。2019年上半年,中南建设实现合同销售面积644.6万平方米,销售金额811.8亿元,较2018年同期均增长24%,销售业绩稳步增长。销售均价12594元/平方米,略低于2018年末的全年销售均价12811元/平方米。从不同城市能级对销售业绩的贡献来看,一二线城市销售金额占总销售金额的46%,一二线城市销售面积占总销售面积的41%。从单城市对销售业绩的贡献来看,南通、宁波、苏州等城市贡献突出。

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  投资节奏放缓,城市布局不断完善

  2019年上半年中南建设不断完善聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集核心城市布局,适度增加一二线城市资源的占比。 2019年上半年,中南建设新增27个项目,规划建筑面积合计420万平方米,投销比0.7,与2018年末的1.4相比,投资节奏明显放缓。平均地价6300元/平方米,较2018年全年的4300元/平方米有较大的增加,主要是因为在济南、杭州、厦门、西安等二线核心城市增加较多资源,但是与报告期末12594元/平方米的销售均价相比,低成本优势依然明显。2019年上半年,中南建设继续深化对长三角区域的布局,新增土地储备中长三角区域新增土地储备145.2万平方米,占比34.6%。同时,积极向长三角、珠三角、环渤海以外的区域拓展土地储备,公司新进济南、厦门、揭阳等城市。从新进城市的能级来看,二线城市占比28.6%,三四线城市占比71.4%。截止2019年6月30日,公司共有325个项目,在建开发项目规划建筑面积合计3214万平方米,未开工项目规划建筑面积合计1309万平方米,在全部未竣工的4523万平方米项目资源中,一二线城市面积占约39%,三四线城市面积占约61%。

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  四

  现金流充裕,财务结构不断优化

  2019年上半年,中南建设净负债率185.6%,较2018年末进一步下降5.9个百分点,连续三年持续下降,降杠杆成效逐渐显现,财务结构不断优化,抗风险能力进一步增强。同时,货币资金249.5亿元,较2018年末增加22.2%,现金流相对充裕。现金短债比1.5,完全覆盖短期有息负债,另有1054.3亿元的银行授信额度未使用,短期内无偿债压力,且较2018年末继续上升0.4个百分点,财务结构越来越稳健。

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